华珍市场运行周报

周五复盘>>>

       周五三大指数全线收跌，冲高回落，沪指早盘微幅高开，随后在前一日收盘价上方波动，午后小幅下行翻绿，其中消费电子、AI PC、商业航天等板块涨幅居前，光伏设备、磷化工、有机硅等板块跌幅居前。超3200只个股上涨，两市成交金额7150亿，较上个交易日缩量83亿，北向资金净卖出77.98亿元。

一周回顾>>>

       本周市场全线震荡回调，周一高开高走，周二到周五连续走低，沪指盘中最高触及到3130点，但最终3100点得而复失，5月月线止步3连阳。

       指数方面，本周除科创50指数累涨2.20%之外，绝大部分指数一路下行，其中沪指累跌0.07%，深证成指累跌0.64%，创业板指数累跌0.74%，沪深300指数累跌0.60%，北证50指数累跌1.59%，中证500指数累跌0.09%等。

       行业板块方面，本周市场热点较散乱，题材呈电风扇式轮动，其中有利好消息加持的商业航天和AI PC领涨，煤炭延续强势，芯片链条上涨，另有航空、石油、电力、有色等板块涨幅居前；房地产、铜缆高速连接回落，ST持续弱势，另有农林牧渔、建材、食品饮料、家电等板块跌幅居前。

       成交量与资金方面，本周5个交易日的成交额均在8000亿下方徘徊，日均成交金额为7326亿元，环比下行1148亿元，资金活跃度创春节以来新低。本周北向资金净流出56.61亿元，5月净流入87.79亿元，近三个月合计净流入512.25亿元。

       A股市场在周一短暂上涨后失去动能，全周整体偏弱势，尽管存在波动，但表现出了韧性和潜力，分析调整原因可能为：

       1.4月份全国规模以上工业企业利润由降转增；国家大基金三期成立，大量资金涌入芯片板块，掀起涨停潮；“史上最严减持新规”升级落地，利好消息形成共振，对市场构成支撑。

       2.宏观政策的落实仍以点为主，尤其房地产周期继续下行，地方政策虽持续推出，但改善并不明显，板块已略显疲态，加上5月份PMI意外走弱，低于预期，给市场带来扰动。

       3.美债收益率连续反弹一度升破4.6%关口，美联储降息预期继续延后，人民币汇率压力上升，地缘政治和经济波动加剧，国际整体局势较为紧张。

周末要闻>>>

       1.工信部部长金壮龙在《求是》杂志发表文章《加快发展新质生产力 深入推进新型工业化》。文章提出，推动5G、智能网联汽车、商业航天、低空经济等新兴产业健康有序发展。

       2.国家统计局公布数据显示，5月份，制造业PMI、非制造业PMI和综合PMI分别为49.5%、51.1%和51%，比上月下降0.9、0.1和0.7个百分点。

       3.金融监管总局：加快推动城市房地产融资协调机制落地，配合防范化解地方债务风险

       4.国家能源局：积极推进可再生能源、储能、氢能、智能电网等关键技术攻关和工程示范

       5.广州市出台低空经济发展实施方案，将推动广州成为国内首个载人飞行商业化运营城市，到2027年，广州低空经济整体规模达到1500亿元左右。

       6.证监会对恒大地产欺诈发行债券按募资的20%进行处罚，正在推进对相关中介机构的调查。并对恒大地产罚款41.75亿元，许家印顶格罚款4700万元并终身禁入证券市场。

       7.中国移动、交通银行、邮储银行、中国核电、中微公司获调入上证50指数。

       8.新“国九条”后首单，科创板拟IPO企业联芸科技过会。

       9.消费贷、房贷利率卷进“2字头”，银行部分贷款利率已内卷至3%边缘。

       10.特斯拉已成功获得中国工信部软件注册，特斯拉员工将在中国公共道路上测试全自动驾驶（FSD），并计划在未来几个月内升级推送给中国用户。

       11.美国4月核心PCE环比上涨0.2%，略低于预期和前值0.3%，创年内新低。4月核心PCE同比上涨2.8%，较前值持平，符合市场预期。4月消费支出意外下滑0.1%，预期为增长0.1%。

       12.本周，全球股市全线下跌，道指跌0.98%，标普500指数跌0.51%，纳指跌1.1%。德国DAX指数跌1.12%，法国CAC40指数跌1.26%，英国富时100指数跌0.48%，恒指跌2.86%，日经225指数跌0.41%，韩国KOSPI指数跌1.92%。

后市展望>>>

       五月市场从高位回落，适当回调反而是较好的入市机会，特别进入6月，月底流动性偏紧的状态得到改善，整体环境会相对活跃，处于观望中的资金大概率会回流市场，中长期来看依旧保持乐观态度，预计市场仍以震荡为主，并有望在震荡中找到新的投资机会。推荐关注如下方面：

       1.短期关注：

       ①芯片半导体。5月24日，国家集成电路产业投资基金三期股份有限公司成立，规模大于前两次，预计可以拉动万亿以上的投资。在过往的2015和2019两年，芯片行业都迎来大牛市，不排除大基金三期同样会对半导体芯片板块形成明显利好，尤其美国重点限制环节或为其投资重点，如半导体材料与设备、人工智能芯片。

       ②军工。国资委召开会议，明确表示将加大力度支持中央军工企业做强做优做大，这一政策导向为军工板块提供了前所未有的发展机遇。随着国际地缘冲突愈演愈烈，俄乌冲突、巴以冲突以及美国在亚太地区持续供火，各国政府纷纷加大军费投入。加上卫星互联网的加速建设以及低空经济的持续火爆，军工企业的市场份额逐渐增强，在既有政策倾斜，又有事件催化，还有资金支持的背景下，军工板块将产生更多投资机会。

       2.中长期关注：

       新质生产力。发展新质生产力是习近平总书记深刻研判当今世界发展大势，深刻把握当代中国发展阶段性特征所作的重要论述，它的提出进一步丰富和发展了马克思主义生产力理论，在今年的政府报告位列政府工作任务首位。新质生产力概念是产业的融合，其中的细分板块，如人工智能、量子通讯、新一代信息技术、机器人、未来网络等，作为今年的投资主线不断轮动，是未来产业革命和技术革命的阵地，细分板块的高低切换机会值得长期关注。

       免责声明：以上仅代表公司观点，不足以作为投资依据，投资者据此操作风险自负，股市有风险，入市需谨慎。